天然橡胶行情走出震荡，形势明朗了吗？

「行业资讯」天然橡胶行情走出震荡，形势明朗了吗？

2020-05-26

从橡胶的原料源头来看，目前因自然、人工等各种原因，橡胶的形势仍然有待观察，橡胶技术展还会继续关注。

目前海外多国疫情拐点已经显现，但累积确诊人数依旧较高，车企轮胎企业大多还处于停摆状态。沪胶近期属走出了震荡偏强的磨底走势，价格有修复需求。国内疫情得到控制，但轮胎内销远远消化不了原本的出口份额，出口形势依旧严峻，多家轮胎企业5月已经没有新的海外订单生产。本文结合当前基本面情况，对胶价未来走势进行分析。

一、供应：东南亚产出充足，疫情影响出口较小

影响当前天胶供应的因素主要有三大方面：一、干旱天气是否会影响到新一季开割初期的胶水减产；二、跌破成本的原料收购价格是否会影响胶农的割胶意愿；三、加工利润是否会影响加工厂加工积极性。

(一)东南亚天气干旱缓解，云南产区遭遇10年来大旱

近一个月东南亚天气相比年初，干旱有所缓解。从过去一个月的降雨跟踪情况来看，泰国北部、马来、印尼北部等地同比往年偏干，但印尼南部地区干旱情况得到完全缓解，甚至降水量比往年同期略高。从对未来2个星期的天气情况预测来看，东南亚的天气基本彻底得到缓解，印尼地区降雨量同比充沛，其他地区同比和去年持平。

值得注意的是，截至4月15日，我国云南地区因干旱造成147.79万人、41.73万头大牲畜饮水困难，100条河道断流，180座水库干涸，库塘蓄水比2019年同期少蓄10%，农作物受灾面积已达460万亩。据云南省水利厅介绍，2019年降水总量少、时空分布极为不均，河道来水偏少、全省库塘蓄水少，局部地区严重不足，是造成去年冬季和今年春季城乡旱情严重的主要原因。从目前旱情及影响程度看，2020年的旱情是2010-2011年云南百年大旱之后，10年以来最为严重的一年。根据我们从云南了解到的消息，橡胶树正在经历第二次掉叶，前期已经因为干旱和白粉病导致胶树落叶。由此，今年新一季的开割将推迟一个月以上，预计会到5月中旬左右，并且开割后也会因为前期恶劣天气导致胶水产出不足，从而影响今年全乳胶产量

(二)原料价格虽低，但对胶农割胶意愿影响较小

泰国胶农最低能接受的原料收购成本价格是28泰铢/千克，当前杯胶收购价格27.25泰铢/千克，虽然近期原料价格有所抬升，但依旧低于胶农心里能承受的最低价位。市场普遍担忧原料价格过低会影响胶农的割胶积极性，不过，从各国当前疫情和经济情况来看，我们认为影响较为有限。

泰国经济对旅游业依赖很大，当前疫情对旅游业的打击尤其巨大。旅游业收入下降，导致割胶人员回流，低价割胶的意愿依旧较强。胶农收入按日结算，且基本没有存款，继续割胶还意味着会有收入，如果不割胶一点收入都没有。印尼对胶价较为敏感，低价可能会导致人员流失，加工亏损可能倒逼减产，不过当前印尼的加工利润良好，天胶产出受原料影响较为有限。马来西亚经济产业较为发达，工作机会较多，低价会一定程度上影响割胶意愿。越南新建工厂较多，就业选择性较多但胶农职业相对固定，低价对割胶意愿影响不大。中国割胶人员也较为固定，且疫情已经得到控制，经济得到恢复，且我国割胶外劳入境较少，人员稳定，低价对割胶意愿的影响也较小。

当前疫情导致的全球经济衰退的大背景下，对二三产业打击尤其大，更多的胶农因此不得不被动继续割胶维持收入，因为没有更好的选择。

(三)加工利润良好，刺激天胶产出

当前泰标加工利润良好。利润从上周的100美元/吨下降到70-80美元/吨左右，虽然环比有所下降但依然保持较高的加工利润，且当前的加工利润处于近五年来的最高水平。良好的加工利润会刺激加工厂积极生产，增加天胶供给量。

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                                   </p>
                                </a>
                               <div class="triangle-up {#if $T.item.key_word==$T.menu||$T.item.key_word==$T.sub_menu}active{#/if}"></div>
                            {#/if}

</li>
                   {#/if}
                {#/for}
                <li style="visibility:hidden;" class="nav-item wow fadeInUp" data-wow-duration="1s" data-wow-delay="{$T.list.length}00ms">

<a class="flag switch-lang" href="#" data-lang="{$T.lang_set}" {#if $T.lang_set=='en-us'}style="font-size:13px;"{#/if}>
                        <p class="p-menu"><img class="lang-img" src="/Public/front/img/{#if $T.lang_set=='zh-cn'}us{#else}cn{#/if}.svg" onerror="this.src='/Public/front/img/pure_logo.png';this.onerror=null"  alt=""/></p>
                        <p class="p-menu"  {#if $T.lang_set=='en-us'}style="font-size:13px;"{#/if}>{#if $T.lang_set=='zh-cn'}English{#else}中文{#/if}</p>
                    </a>
                    <div class="triangle-up"></div>
                </li>
              -->

<!--
               <ol class="breadcrumb pull-right">
                  <li>
                    <a href="/"> <i class="iconfont iconhome-icon-silhouette"></i> </a>
                  </li>
               {#foreach $T.list as item}
                   {#if $T.item.sub_val.length>0}
                         {#if $T.menu==$T.item.key_word }
                           <li>
                                <a href="#"> /  {#if $T.lang_set=='zh-cn'}{$T.item.menu_name_cn}{#else}{$T.item.menu_name_en}{#/if} </a>
                            </li>
                         {#/if}
                         {#foreach $T.item.sub_val as sub_item}
                             {#if $T.sub_menu==$T.sub_item.key_word }
                             <li>
                                <a target="{#if !$T.sub_item.view_route_path}_blank{#else}_self{#/if}" href="{#if $T.sub_item.view_route_path}{$T.sub_item.view_route_path}{#else}{#if $T.lang_set=='zh-cn'}{$T.sub_item.third_path_cn}{#else}{$T.sub_item.third_path_en}{#/if}{#/if}"> /   {#if $T.lang_set=='zh-cn'}{$T.sub_item.menu_name_cn}{#else}{$T.sub_item.menu_name_en}{#/if} </a>
                              </li>
                             {#/if}
                        {#/for}
                        {#else}
                            {#if $T.item.key_word==$T.menu||$T.item.key_word==$T.sub_menu}
                                {#if $T.menu==$T.item.key_word }
                                 <li>
                                        <a  href="{$T.item.view_route_path}"> /  {#if $T.lang_set=='zh-cn'}{$T.item.menu_name_cn}{#else}{$T.item.menu_name_en}{#/if} </a>
                                   </li>
                                {#/if}
                                 {#if $T.sub_menu==$T.item.key_word }
                                 <li>
                                        <a  href="{$T.item.view_route_path}"> /  {#if $T.lang_set=='zh-cn'}{$T.item.menu_name_cn}{#else}{$T.item.menu_name_en}{#/if} </a>
                                   </li>
                                {#/if}
                            {#/if}
                     {#/if}
                {#/for}
                 </ol>

-->

<!--
            {#foreach $T.list as item}
            <li class="wow fadeInUp col-lg-4" data-wow-duration="1.5s" data-wow-delay="{$T.item$index%5 + 5}00ms">
                            <div class="Media">
                                <div class="s-image-wrap">
                                <a href="{$T.item.exhibition_url}" target="_blank"><img class="Media-figure" alt="{$T.item.pic_alt || ''}" src="{$T.item.pic_url||'/Public/front/img/same_exhibitors/same_exhibitors_5.png'}" onerror="this.src='/Public/front/img/pure_logo.png';this.onerror=null"  alt=""/></a>
                                </div>
                                <div class="Media-body">
                                    <h3 class="mx207">
                                       {$T.item.title}
                                    </h3>
                                    <a class="btn btn-orange" href="{$T.item.exhibition_url}" target="_blank">{#if $T.language=='zh-cn'}了解更多资讯{#else}More{#/if}</a>
                                </div>
                            </div>
                        </li>

{#/for}
          -->

<!--
              {#foreach $T.list as item}
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            <a class="btn" href="/previous_report">{#if $T.language=='zh-cn'}展后报告{#else}Show report{#/if}</a>
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    </div>
    </div>
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          -->